9月7日 ，科创板国产GPU龙头摩尔线程-U（688795.SH）开盘后快速封死20cm跌停
，随后基本在跌停价415.48元/股及上方1分钱波动，最终跌20%收报415.49元/股 ，创下上市以来股价新低
，总市值回落至1953亿元。

　　值得注意的是 ，摩尔线程2577.45万股首发网下配售限售股当日上市流通
，以当日收盘价计算，市值达107亿元 。相较于发行价114.28元/股 ，限售股股东收益颇丰，或是公司股价深度调整的导火索
。

　　摩尔线程只是9月科创板科技次新股解禁潮的开端。紧随其后
，半导体材料标的中巨芯-U（688549.SH）9月8日将迎来首发原股东限售股解禁；国产GPU另一核心标的沐曦股份-U（688802.SH）也将在9月17日迎来大额网下机构配售股解禁 。

　　摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市
。根据上交所公告，摩尔线程本次解禁股份为IPO网下配售限售股 ，合计2577.45万股
，占总股本5.48%，锁定期9个月 ，解禁股东为大批分散的公募 、券商资管等网下打新机构。

　　摩尔线程IPO发行价114.28元/股
，即便按照今日跌停价测算，网下机构静态账面浮盈合计仍有约77.63亿元 ，浮盈率约为263% 。此外
，解禁前摩尔线程流通股本仅3022.55 万股，解禁后流通盘瞬间扩张85% ，二级市场供需格局被快速改写
。

　　从中期业绩来看
，摩尔线程上市9个月，仍未盈利。公司2026年上半年实现营业总收入17.36亿元 ，同比上升147.42%，归母净利润为-1156.31万元 。

　　值得一提的是
，摩尔线程并非9月唯一解禁的科技股。9月8日，中巨芯-U（688549.SH）将迎来8.88亿股限售股解禁
。该次限售股解禁比例占公司总股本60.11%。解禁股东一共3家：巨化股份
、国家集成电路产业投资基金一期、衢州恒芯企业管理合伙企业（有限合伙） 。

　　解禁之前中巨芯-U流通股本为5.89亿股 ，解禁完成后公司全部股份实现流通
。和摩尔线程不同的是
，虽然解禁体量巨大，但中巨芯-U的解禁股股东只有三家。市场关注点集中在解禁之后 ，上述股东是否披露减持计划
，以此判断实际抛压水平 。因此，在解禁前夕 ，中巨芯-U走势平稳
。9月7日
，公司股价小幅上涨2.44%。

　　9月更值得市场关注的是与摩尔线程前后脚IPO的沐曦股份-U 。公司于2025年12月17日登陆科创板，IPO发行价为104.66元/股 ，网下配售设置6个月 、9个月两档锁定期
。

　　今年6月17日
，沐曦股份-U已经解禁38.96万股网下配售股份，占总股本仅 0.0974% ，体量微小，对二级市场几乎没有影响。

　　而在9月17日
，沐曦股份-U将迎来9个月锁定期网下配售股份上市流通，解禁数量为1396.6万股 。和摩尔线程类似 ，沐曦股份-U解禁主体亦为参与IPO网下询价的公募
、券商资管等一众分散的机构投资者
。

　　9月7日
，沐曦股份-U也跟随摩尔线程-U大跌9.67%，报收于570.08元/股。但对比104.66元/股的发行价 ，网下机构静态账面浮盈率仍然接近445% 。此外
，解禁前沐曦股份流通股本仅1852.86万股，解禁完成后流通股本扩张至3249.46万股 ，流通盘规模提升75%
，筹码供给将明显放大。

　　从基本面看，沐曦股份-U今年半年报显示 ，上半年公司实现营业收入13.24亿元
，同比增长 44.67%；归母净利润6.12亿元，实现扭亏 ，但扣非净利润为-4885.95万元，公司主业依旧处于投入扩张阶段
。

　　另外
，9月7日，沐曦股份-U举行了业绩说明会。有投资者提问 ，公司股价跌幅较大
，管理层是否有相关的市值管理、回购注销或增强分红的规划或方案？沐曦股份-U财务负责人 、董事会秘书魏忠伟表示，公司股价波动受宏观经济
、行业景气度、市场情绪及公司基本面等多重因素综合影响 ，属于市场行为
，公司无法也不应干预股价走势 。

　　尽管短期股价出现较大波动，但从行业层面来看 ，多数机构对摩尔线程-U 、沐曦股份-U所处行业的未来发展仍报以乐观
。

　　近期
，国金证券在一份针对摩尔线程-U的研报中表示，公司规模效应显现 ，且中报已明显减亏。公司仍保持较高研发投入
，研发费用同比增长38.16%至7.69亿元，但收入增速显著快于研发费用增速 ，公司经营杠杆开始显现 。公司持续推进新一代“花港 ”架构及相关产品研发，围绕数据中心训推一体场景推进华山芯片
，面向图形渲染及大模型推理场景推进庐山芯片，并进一步布局MTTC256超节点
。随着AI算力需求保持增长以及国产GPU在智算中心中的渗透率提升 ，公司有望深度受益于国产算力基建需求增长。国金证券因此上调了摩尔线程-U的收入预测
，并给予“买入
”评级 。

　　国信证券在对半导体行业的最新研判中表示，AI主导本轮景气周期 ，逻辑与存储呈现结构性供需紧张
。从产业基础看
，逻辑与存储芯片分别承担计算与数据存取职能，是AI算力体系的两大核心硬件环节。北美云厂商资本开支持续上修 ，需求沿AI服务器向先进逻辑、HBM及企业级存储传导 。逻辑端
，先进制程产能扩张仍受CoWoS等先进封装能力制约；存储端，AI需求非线性增长叠加HBM对传统DRAM产能的挤占 ，供给释放相对缓慢
，共同强化本轮上行周期的持续性
。

　　国信证券表示，看好半导体设备行业在AI需求增长
、存储扩产、先进制程与先进封装升级及国产替代推动下的发展机遇 ，建议重点关注前道膜厚与OCD等量测设备 、晶圆探针台
、高端探针卡、半导体测试设备 、晶圆划片机
、半导体真空泵及真空镀膜设备等国产化率较低的细分环节。相关环节正处于客户验证加速、订单逐步放量和国产份额提升的关键阶段，具备较强的成长弹性 。

　　不过
，国信证券也提示，注意相关个股面临股东减持风险 ，以及高估值与业绩不及预期风险等。

（文章来源：每天 经济新闻）