21世纪经济报道记者 孙诗卉

　　2026年上半年 ，上市财险公司全面交出“承保盈利”成绩单
。人保财险、平安产险 、太保产险
、众安保险、太平财险综合成本率均低于100%的承保盈亏平衡线。

　　综合成本率是衡量财险公司承保盈利能力的核心指标 。综合成本率的盈亏平衡线是100%，低于100%意味着保险公司收取的保费 ，不仅能覆盖所有的理赔支出和运营费用
，还能产生承保利润
。

　　今年上半年 ，人保财险 、平安产险
、太保产险三大头部公司综合成本率均保持在95%附近
，差距收窄至0.6个百分点以内。具体来看，人保财险综合成本率94.5% ，同比下降0.8个百分点；太保产险95.0%
，同比大幅下降1.3个百分点；平安产险95.1%，同比下降0.1个百分点 。

　　从净利润表现看，人保财险上半年净利润322.84亿元
，同比增长32.0%；平安产险净利润89.53亿元，受投资端拖累同比下降12.4%；太保产险净利润60.72亿元 ，其中承保利润48.17亿元
，同比大增35.7%
。

　　非车险综合治理：阵痛与红利并行

　　从中报数据来看，本轮承保利润改善主要由费用端贡献。已披露费用率数据的6家公司中 ，5家综合费用率同比下行
，大地保险、众安保险降幅最大，均下降2.3个百分点；平安产险 、人保财险分别下降1.2个百分点和0.9个百分点 ，太保产险是唯一实现赔付率与费用率“双降 ”的公司 。

　　费用率的集体下行
，与行业持续深化的“报行合一
”及非车险综合治理政策密切相关
。2025年9月，监管下发《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》 ，推动“报行合一”落地。2026年8月
，国家金融监督管理总局正式印发《非车险综合治理行动方案》（下称《方案》），提出在“十五五 ”期间 ，构建规范化
、专业化和精细化的非车险市场体系 。

　　人保财险总裁张道明在业绩会上表示，公司将有序分批次推进非车险产品的改造升级与重新备案
，整体工作将于2027年一季度前完成
。“年初我们预判首批实施‘综合治理’的险种综合费用率同比下降2个百分点以上，从上半年经营实绩看 ，相关险种综合费用率降幅优于预期。
”

　　他认为
，后续，随着“综合治理”范围的扩大和公司各项举措逐步落地见效 ，预计综合费用率将延续向好趋势 。 

　　此外
，上半年，太保产险非车险业务也取得亮眼成绩 ，原保险保费收入606.39亿元
，同比增长2.5%，承保综合成本率95.3% ，同比下降2.3个百分点。

　　太保产险总经理陈辉在业绩会上指出
，这主要得益于向价值效益转变（如个人信保业务全面停止且风险敞口基本出清）、贯彻“报行合一 ”及综合治理 、推进风险减量服务升级与长效保障机制建设
。

　　红利的另一面，阵痛同样真实。非车险综合治理在带来费用率下行的同时 ，也正在产生阶段性的结构性摩擦 。

　　对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格指出，分险种重新备案下
，部分招标型企财险
、互联网退运险等业务可能面临“老条款退、新条款未接上
”的短期服务断档风险，中小险企的系统改造与合规成本亦在刚性抬升
。

　　大地财险总裁李晓民在中国再保2026年中期业绩发布会上坦言 ，综合治理虽有助于行业承保效益提升
，“但会阶段性面临费率下降带来的保费充足度不足等影响”，同时自然灾害 、意外事故等多重因素也将给非车险业务成本带来不确定性。

　　东吴证券非银团队分析认为 ，短期来看
，存量产品重新备案及亏损业务优化或对部分业务规模形成一定影响；但中长期看，行业竞争将更加注重风险定价及承保效益 ，专业经营能力较强的头部险企优势将进一步凸显 。

　　车险整体企稳
，新能源车险探索“车电分离 ”

　　上半年，车险业务保费4503.73亿元 ，与上年同期基本持平（微降0.02%）
。车险整体增长停滞
，但新能源车险增速依然可观。 

　　人保财险上半年承保新能源汽车806.1万辆，同比增长30.9%；平安产险承保678万辆 ，同比增长27.8%，新能源车险保费264.15亿元
，同比增长21.5%；太保产险新能源车险保费128.12亿元，同比增长20.9% 。

　　业务增长的同时 ，头部险企释放盈利信号
。中国平安总经理、联席首席执行官谢永林在业绩发布会上表示
，新能源车险的综合成本率表现亮眼，能够盈利 ，市场份额也不小。

　　值得注意的是
，去年以来，多项政策提出研究“车电分离
”模式车险等创新产品 。“车电分离”模式车险 ，就是将动力电池从整车投保中拆分出来
，作为独立标的物由电池厂商或运营方单独承保
、单独定价，从而解决电池成本高导致的“保费贵 ”和“赔付难”问题
。

　　中保研数据显示 ，在70款新能源样本车型中
，动力电池单件零整比均值高达49.59%，换一块电池的费用平均接近整车售价的一半。

　　龙格测算 ，“车电分离
”后，消费者自付的商业险保费降幅或可达15%-30% 。

　　中国人保副总裁、人保财险总裁张道明在业绩会上透露
，《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》的各项举措正在逐步推进，将特有物理参数 、ADAS因子引入车险定价模型 ，实现从车风险识别的细化。并积极跟进新能源
、智能驾驶等新技术
，搭建包含智驾、三电的新能源车产品体系，在新领域取得新突破
。